美国时刻3月10日(北京时刻上星期五晚间)，美国财物排名第16的硅谷银行黑帽SEO培训(SVB)因挤兑呈现流动性危机，终究被美国联邦存款稳妥公司(FDIC)接收，相应SVB被标普500指数除掉。到2022年底，硅谷银行总财物大约2090亿美元，总存款约1754亿美元，硅谷银行危机是次贷危机以来，美国最大的银行业危机，加之硅谷银行的客户多是科创公司，故其影响除了银行业和金融商场之外，还冲击到很多科创公司的现金流和付出结算。

FDIC发布数据显现，到2022年底，在硅谷银行的存款中，可以被美国存款稳妥掩盖的存款占比仅为2.7%，换而言之，超越97%的存款面临丢失危险，这也是上星期四(3月9日)硅谷银行当天存款丢失420亿美元的主要原因。因而，即便是硅谷银行被FDIC接收，若没有新的救市办法，在现有机制下，美国很多社区银行和当地存款组织仍会面临存款搬迁的挤兑危险。实际上，与硅谷银行同遭厄运的，还有纽约州的签名银行(Signature Bank)，也现已在周日被封闭。

针对可能发生的银行危机，当地时刻周日晚间(北京时刻周一早间)，美国财务部、美联储和FDIC发布了应对办法：

1.不管存款是否参加了存款稳妥，硅谷银行与签名银行一切储户的存款都会得到FDIC的全额维护。

2.美联储创设"银行定时融资方案"(BTFP)用以应对银行业的流动性压力，向银行、储蓄协会、信用合作社和其他契合条件的存款组织供给为期一年的告贷(告贷利率为隔夜利率+10bps)，以典当美国国债、组织债款和典当支撑证券，以及其他合格财物作为典当品，并且这些财物将按面值法进行估值，而非是市值法，即典当物估值不会遭到商场动摇的影响，能全额用于典当。

3.美国财务部从外汇安稳基金为BTFP供给250亿美元的资金支撑。

上述三方面办法，标明美国政府是非常认真地对待此次事情。短期看，只需美国储户能成功被应对方针稳住，美国银行业呈现大面积挤兑的系统性危险就暂时不会发生。但硅谷银行挤兑危机映射出的新改变需继续重视，就现在咱们知道，有四点值得叙事：

首要，硅谷银行能被很多科创公司所喜爱，其金融服务必定有过人之处，但终究仍是被挤兑封闭，毫无疑问，其办理必定出了严重问题。例如，硅谷银行揭露信息显现，早在2022年4月，其首席危险官Laura Izurieta就辞去职务，直到2023年1月Kim Olson才被任命为新的CRO，但是就是在缺失CRO的状况下，2022年硅谷银行累计召开了18次危险委员会会议，远高于从前的5-7次，显现出关于本身的危机，硅谷银行应该早有警惕。

因为硅谷银行的财物多是美国国债和MBS等证券财物，这些财物的质量和流动性都很好，硅谷银行可以彻底经过出售、典当等手法来获取短期流动性支撑，并且硅谷银行又是美联储的会员银行，因而它是有资历向美联储请求紧迫告贷。但终究硅谷银行挑选的战略竟然是在出售可供出售账户的证券财物、向FHLB告贷之后，直接挑选了股票增发，不幸的是它不只未获得投资人的新支撑，反而进一步令投资人愈加忧虑，并开端撤资和挤兑。换而言之，硅谷银行在坐拥规划巨大、流动性好证券财物的状况下，被封闭，很显然它拟定的应对战略呈现丧命失误，背面必定是其办理出了严重问题。

其次，美国金融监管没有与时俱进。硅谷银行危机暴露出美国金融监管对当地银行的懈怠。例如，相似像硅谷银即将财物装备在国债、MBS证券财物的银行是大有人在的，在低利率方针周期内，这样财物装备没什么问题，但随同美联储加息周期的发动，且加息节奏不断加强，这些财物装备都需求进行利率危险的办理，很显然硅谷银行等金融组织并未进行利率危险对冲，监管组织也未就其存款投保状况提出监管要求。因而，监管组织负有不可推卸的责任，令本应有的监管本钱终究转成了规划更大的救助本钱，即便是本次救助本钱可以经过财物重组来补偿，不由纳税人承当，但由此引发商场动摇发生的交易本钱却是实实在在地由全社会承当。

第三，救助必定会带来道德危险。虽然在本次救助战略上，美国财务部、美联储和FDIC采取了"只救储户，不救银行及股东、债权人"，极力在最大程度上来防止"大而不倒"( Too Big to Fail)的道德危险。实际上，2013年3月鲍威尔在"世界银行家协会2013年华盛顿会议上"专门就此问题，就明确指出的"面临一家大型商业银行的关闭，咱们挑选扩展安全网，而不是冒系统性储户挤兑的真实危险"的战略。例如，在本次救助中，FDIC征引系统性危险破例条款(在财务部和美联储的支撑下)来维护硅谷银行与签名银行储户的一切存款。

但是，即便如此，仍然可以带来道德危险。一方面，关于银行而言，本次救助再次印证了不管银行投保与否，其储户存款必定是有确保的，未投保意味着银行不必付出存款稳妥费用。关于科创企业而言，他们的财富也得到了保全，原本他们可以经过给硅谷银行弥补本钱寻求报团取暖，现在反而因他们的挤兑导致了危机和危机救助，但是在曩昔一年多的时刻里，科创企业的裁人规划是惊人的，被裁人员未得到任何额定弥补。仅此两个方面就反映出巨大的道德危险和不公平。

第四，美联储抗通胀的途径愈加弯曲。自上一年3月份发动加息周期以来，面临微弱的工作商场和通胀预期，美联储被逼不断增强加息力度和节奏，现在商场估计至本年上半年美联储就会将方针利率提升至5.0-5.5%，即18个月间，方针利率将累计提升了525BPs。利率环境如此快速的改变必然会给金融商场、金融组织带来压力，硅谷银行挤兑危机则反映出，利率环境的剧变现已给美国金融安稳带来了巨大压力，由此必定会影响到美联储抗通胀的战略。鉴于现在美国通胀现已呈现出广泛性，而美国人的实际工资薪酬存在较大缺口，一直给名义薪酬带来上涨压力，而金融安稳对加息的扰动，只能令美联储抗通胀的途径更为弯曲。

因为硅谷银行挤兑危机还在进行中，各方仍在博弈，事态的开展还存在许多不确定性，以上仅是现在咱们就可以把握到的信息，给出的知道，这些知道必定是不成熟的，需求继续反思。

(作者单位：中国建设银行金融商场部，仅为个人观点)

来源:版权归属原作者,部分文章推送时未能及时与原作者取得联系,若来源标注错误或侵犯到您的权益烦请告知，我们会及时删除。